החברה הפסידה כחברה רגילה והפכה למשפחתית. כמשפחתית הרוויחה וחילקה דיבידנד ליחיד. הנישום טען שהדיבידנד פטור ממס לאחר קיזוז הפסדים. מ״ה טוען שההפסד נוצר כחברה רגילה ואם היה רווח היה מיסוי כחברה רגילה בלבד. ביהמ״ש קיבל את קביעת מס הכנסה. עיקרון המיסוי הדו שלבי חייב להתקיים. כאן ההפסד שקוזז הוא בחברה רגילה ואילו היה רווח היה מיסוי שלב ראשון בלבד. ההפסד שווה רק מס חברות ולא מס שולי מלא של 50%.

הזוכה – מ"ה